Q2內存産值季減9.1%,Q3報價仍持續下跌

時間:2019-08-13

  从市场面观察,即使第二季的销售位元出货量(sales bit)相比前一季有所成长,但报价仍持续下跌,导致第二季DRAM总产值较上季下滑9.1%。
  展望第三季,雖然7月初的日韓原物料事件帶動DRAM(內存)現貨市場出現反彈,但現貨市場的規模小,無法有效去化原廠的高庫存,加上終端需求仍然疲軟,7月合約價格持續走跌。就一線PC-OEM大廠訂價來看,主流8GB模組7月均價已滑落至25.5美元,較前一季均價31.5美元,跌幅近兩成,較前一個月的28.5美元亦下滑約10%。
  集邦咨詢指出,盡管日韓事件掀起現貨市場的波動,但合約價的議定在于供需的基本面,在産出沒有實質受到影響的情況下,並未見到支撐價格的明顯力道。此外,出貨占近七成的移動式存儲器和服務器存儲器,第三季的合約價仍呈現下降趨勢。
  觀察各廠營收表現,三星依然穩坐DRAM産業的龍頭,由于第一季發生的1Xnm服務器産品問題已逐漸淡化,使得三星第二季的銷售位元出貨量明顯成長,季增略高于15%,不過受到報價下跌超過兩成的影響,季營收仍衰退2.7%,達67.8億美元。市占率部分,受服務器領域出貨量回升帶動,從上季的42.7%成長3%,來到45.7%。
  SK海力士的銷售位元出貨量成長約13%,然而受報價下跌影響,第二季營收爲42.6億美元,季減12.6%,市占爲28.7%;至于美光仍舊排名第三,不過受到中美貿易議題影響,美光第二季位元出貨量僅持平前一季,營收爲30.4億美元,較上季下滑19.1%,市占率亦有所流失,下跌至20.5%。
  观察原厂获利能力,第二季受到价格骤跌的影响,DRAM供应商的营业利益率皆呈现衰退的情形。三大厂中以三星营业利益率的降幅最小,由前一季的48%下滑至41%,不过,其DRAM的毛利率仍有5成以上水平;SK海力士因建厂相关费用高,使其本季的成本优化(cost reduction)效益不大,导致营业利益率从第一季的44%大幅下跌至28%,跌幅为三大厂中最大。美光本次财报季区间(3月至5月)的报价跌幅不亚于韩系厂商,因此营业利益率亦从上季的46%下跌至35%。展望第三季,在报价持续下探的情况下,原厂获利空间将进一步受压缩。
  從技術發展來看,三星今年以來的投片規劃大致維持不變,平澤廠今年將維持在60K左右的投片規模,而Line17與平澤廠的二樓仍將持續轉換1Ynm,只是目前庫存水位仍偏高,因此轉換速度並不快。SK海力士的部分,1Xnm第二季占出貨比重已突破4成,並將于下半年加速將2Ynm和2Znm舊制程轉移至10nm級新制程。美光方面,台灣美光存儲器(原瑞晶)已全數以1Xnm做生産,下一目標將跳過1Ynm直接以1Znm生産,不過實際貢獻將落在2020年;台灣美光晶圓科技(原華亞科)已有過半比例導入1Xnm,並于今年開始緩步提升1Ynm比重。
  台系廠商部分,南亞科第二季受惠于銷售位元出貨量大幅成長超過30%的帶動下,盡管報價下跌,仍拉擡其營收較前一季成長8.4%。出貨量拉升加上報價跌幅較同業小,亦使其獲利率跌幅較爲輕微,毛利率與營業利益率分別由第一季的40.7%與26.6%,下跌至34.9%與22.5%;力晶科技方面,即便營收計算主要爲力晶本身生産之標准型DRAM産品而不包含DRAM代工業務,然而受到客戶端庫存水位偏高影響,力晶本季出貨量下滑,也使其營收衰退15.3%;至于華邦方面,因與客戶的議價屬中長期,使其營運表現亦較爲平穩,DRAM營收相比上個季約略持平。

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